10月26日，穆迪已將當代置業(yè)的公司家族評級(CFR)從“Caa2”下調至“Ca”。
與此同時，穆迪已將當代置業(yè)已發(fā)行債券的高級無抵押評級從“Caa3”下調至“C”。展望從評級觀察名單改為“負面”。本次評級行動結束了2021年10月11日起的當代置業(yè)評級下調審查。
穆迪副總裁/高級分析師Celine Yang表示：“評級下調反映了我們對當代置業(yè)債券持有人回收前景的預期，該公司于10月26日宣布其未能達成2021年10月25日到期的2.5億美元債券還款安排。”
負面展望反映了穆迪認為當代置業(yè)債權人的回收前景可能進一步減弱。當代置業(yè)的“Ca”CFR反映了該公司在償還債券方面的發(fā)生違約以及債權人的回收前景不佳。當代置業(yè)的還款風險將繼續(xù)升高，因為此次未能安排還款可能引發(fā)交叉違約并加速公司償還其他債務。
穆迪預計，截至2021年6月底，該公司的136億元無限制現(xiàn)金將不足以全額償還所有到期債務。當代置業(yè)必須依靠資產出售或獲得潛在投資者的投資來籌集資金以償還債務。然而，上述籌資活動具有很大的不確定性，債權人的回收前景仍然不確定。
在環(huán)境、社會和治理(ESG)方面，穆迪考慮了當代置業(yè)薄弱的財務管理。穆迪還考慮了該公司創(chuàng)始人兼董事長張雷先生的所有權集中度，截至2021年6月底張雷先生持有該公司約66.1%的股份。
由于結構性從屬風險，當代置業(yè)的“C”高級無抵押債務評級比該公司的“Ca”CFR低一個子級。從屬風險是指當代置業(yè)的大部分債權在其運營子公司，在破產情況下該部分債權的受償順序優(yōu)先于控股公司的債權。此外，控股公司缺乏緩解結構性從屬的重大因素。因此，控股公司索賠的預期回收率將較低。
穆迪表示，如果當代置業(yè)償還其到期債務并大幅改善其流動性狀況，則可能形成正面評級勢頭。
當代置業(yè) (中國) 有限公司由房地產開發(fā)商人張雷先生于2000年在北京成立，張雷現(xiàn)任公司董事長，于2013年7月在香港交易所上市。截至2021年6月，該公司土地儲備總面積約為1680萬平方米。
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