國(guó)內(nèi)IoT云平臺(tái)公司——杭州涂鴉信息技術(shù)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“涂鴉智能”，股票代碼為T(mén)UYA.N)，在美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月18日登陸紐交所，成為全球“IoT云平臺(tái)第一股”。值得一提的是，涂鴉智能IPO的最終發(fā)行定價(jià)為21美元，高于17-20美元指導(dǎo)區(qū)間的上限。上市首日截至收盤(pán)，涂鴉智能收25美元，市值為140.6億美元(約合900億人民幣)。
隨著人工智能技術(shù)的持續(xù)迭代及其在現(xiàn)實(shí)場(chǎng)景中的落地開(kāi)花，物聯(lián)網(wǎng)儼然成為各大互聯(lián)網(wǎng)巨頭爭(zhēng)奪的焦點(diǎn)賽道，涂鴉智能正面臨阿里云、亞馬遜、微軟等頭部企業(yè)的激烈競(jìng)爭(zhēng)。
因此，未來(lái)突圍之路應(yīng)該走向何方?對(duì)于剛赴美上市的涂鴉智能來(lái)說(shuō)，是一個(gè)需要直面的問(wèn)題。
兩年虧損近9億
據(jù)公開(kāi)資料，自2014年成立以來(lái)，涂鴉智能專注于連接品牌、OEM 廠商、開(kāi)發(fā)者和連鎖零售商的智能化需求, 為客戶提供一站式人工智能物聯(lián)網(wǎng)的 PaaS 級(jí)解決方案。其主要業(yè)務(wù)包括IoT PaaS、智能設(shè)備的分銷、SaaS 及其他。其中，為公司營(yíng)收貢獻(xiàn)力度最大的是 IoT PaaS，該業(yè)務(wù)在2019 年和 2020 年的收入占比分別為 72.2% 和 84.3%;相比之下，智能設(shè)備的分銷業(yè)務(wù)以及SaaS及其他業(yè)務(wù)的收入略顯遜色。
這是否意味著PaaS業(yè)務(wù)的收入占比過(guò)高?公司未來(lái)是否需要平衡多方面業(yè)務(wù)的發(fā)展?
對(duì)此，盤(pán)古智庫(kù)高級(jí)研究員江瀚對(duì)《投資者網(wǎng)》解釋道，“對(duì)于涂鴉智能來(lái)說(shuō)，最好的辦法是進(jìn)一步合理地控制成本，把每一項(xiàng)業(yè)務(wù)板塊都扎實(shí)地做好，并提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，之后再考慮多元化發(fā)展。否則，一味追求多元化發(fā)展并非好事”。
從涂鴉智能的總體營(yíng)收表現(xiàn)來(lái)看，2019年及2020年公司營(yíng)收分別為1億美元(約6.5億元人民幣)和1.8億美元(約11.71億元人民幣)，2020年較2019年同比增長(zhǎng)80%。
盡管近兩年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)態(tài)勢(shì)喜人，但公司的增長(zhǎng)動(dòng)能是否具備持續(xù)性，仍充滿未知。針對(duì)涂鴉智能未來(lái)通過(guò)哪些方式來(lái)維持穩(wěn)健增長(zhǎng)，以及上市后如何面對(duì)激烈的競(jìng)爭(zhēng)格局等問(wèn)題，《投資者網(wǎng)》致函公司創(chuàng)始人兼CEO王學(xué)集及公司CFO劉堯，但未得到回復(fù)。
不過(guò)，涂鴉智能在招股書(shū)中透露，目前的條件或許不足以支撐其未來(lái)運(yùn)營(yíng)，為保持增長(zhǎng)，需擴(kuò)大業(yè)務(wù)并加強(qiáng)技術(shù)基礎(chǔ)架構(gòu)，吸引更多客戶、研發(fā)人員，同時(shí)還需要完善運(yùn)營(yíng)、財(cái)務(wù)和管理等。如果無(wú)法有效實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)擴(kuò)展，其成本和支出可能會(huì)比計(jì)劃的增長(zhǎng)更快。
另外，在2019年及2020年，涂鴉智能均出現(xiàn)虧損局面，其凈虧損分別約為7048萬(wàn)美元和6691萬(wàn)美元，兩年累計(jì)虧損近1.4億美元(約近9億元人民幣)，凈虧損率分別為-66.6%、-37.2%。表面上看，公司的虧損面有所收窄，但公司何時(shí)才能扭虧為盈，仍是未知之?dāng)?shù)。
從公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可見(jiàn)，高額的研發(fā)投入或是其近兩年虧損的原因之一。2020年，涂鴉智能的研發(fā)投入達(dá)到7700萬(wàn)美元，比2019年增加了2500萬(wàn)美元左右。
圖片來(lái)源：公司招股書(shū)
物聯(lián)網(wǎng)智商創(chuàng)始人、知名物聯(lián)網(wǎng)專家柏斯維告訴《投資者網(wǎng)》，未來(lái)涂鴉智能只有加大力度提高連接數(shù)量，并提高分銷、鏈接、服務(wù)數(shù)量和質(zhì)量，增加數(shù)據(jù)變現(xiàn)能力乃根本之道。另外，隨著資本金充裕要加大投資、收購(gòu)、兼并有潛力終端產(chǎn)品公司，加速平臺(tái)鏈接能力和數(shù)據(jù)變現(xiàn)能力才能走上正軌。
第二大機(jī)構(gòu)股東是騰訊
成立七年，目前涂鴉智能已擁有逾26.2萬(wàn)注冊(cè)開(kāi)發(fā)者、25.2萬(wàn)涂鴉賦能設(shè)備SKUs、2億臺(tái)Powered byTuya智能設(shè)備，其產(chǎn)品和服務(wù)覆蓋了超過(guò)220個(gè)國(guó)家及地區(qū)，在社區(qū)和地產(chǎn)、酒店、消費(fèi)安防、公寓、商業(yè)照明等垂直場(chǎng)景實(shí)現(xiàn)落地。
在技術(shù)快速落地和服務(wù)范圍擴(kuò)張的背后，涂鴉智能還有一個(gè)令人矚目的亮點(diǎn)——其投資背景的獨(dú)特性。在IPO前，涂鴉智能引入了六家基石投資機(jī)構(gòu)，分別是CPPIB(加拿大養(yǎng)老基金)、Dragoneer、GIC(新加坡政府投資公司)、老虎環(huán)球基金(Tiger Group)、騰訊投資及高瓴資本，合計(jì)認(rèn)購(gòu)5億美元。
值得注意的是，在涂鴉智能的所有機(jī)構(gòu)股東中，騰訊為其第二大機(jī)構(gòu)股東，擁有10.8%股權(quán)。在公司IPO前，騰訊曾兩次(2019年9月和2021年2月)對(duì)涂鴉智能進(jìn)行投資，投資金額分別約為1.7億美元和8000萬(wàn)美元。
盡管有騰訊、高瓴資本等多家知名機(jī)構(gòu)投資者的加持，涂鴉智能的現(xiàn)金流為何依然呈現(xiàn)比較緊缺的局面?
“事實(shí)上，與其他產(chǎn)業(yè)相比，物聯(lián)網(wǎng)本身就是一個(gè)對(duì)資金要求非常高的產(chǎn)業(yè)，即使涂鴉智能獲得騰訊等投資機(jī)構(gòu)的支撐，公司依然缺錢(qián)也是一個(gè)正常現(xiàn)象。”江瀚對(duì)《投資者網(wǎng)》說(shuō)道。
據(jù)涂鴉智能財(cái)報(bào)顯示，2019年至2020年，公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~均為“凈流出狀態(tài)”，分別凈流出5656萬(wàn)美元、4921萬(wàn)美元，兩年合計(jì)流出1.06億美元(約合人民幣6.9億元)。
針對(duì)這一問(wèn)題，香頌資本執(zhí)行董事沈萌對(duì)《投資者網(wǎng)》表示，物聯(lián)網(wǎng)是一個(gè)不易形成大規(guī)模標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品或服務(wù)的行業(yè)，況且目前其盈利模式也不夠明確、核心技術(shù)也不夠突出，因此仍處于需要大量投入的階段。另外，無(wú)論是阿里還是騰訊，投資都只是作為自身業(yè)務(wù)的延伸或純粹的財(cái)務(wù)投資，不會(huì)持續(xù)不斷為投資標(biāo)的輸送資金。
在現(xiàn)金流持續(xù)呈凈流出狀態(tài)之際，涂鴉智能還存在應(yīng)收賬款與庫(kù)存不斷攀升的現(xiàn)象。2019年至2020年，公司的應(yīng)收賬款余額分別約為535萬(wàn)美元、1232萬(wàn)美元;庫(kù)存分別為2302萬(wàn)美元、4227萬(wàn)美元。兩項(xiàng)指標(biāo)均增長(zhǎng)了近1倍。
巨頭環(huán)伺下突圍壓力大
群龍聚集，巨頭環(huán)伺，是物聯(lián)網(wǎng)賽道中巨頭爭(zhēng)霸的真實(shí)寫(xiě)照。
2020年5月，全球知名調(diào)研機(jī)構(gòu)Gartner發(fā)布《競(jìng)爭(zhēng)格局：物聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)供應(yīng)商》年度調(diào)研報(bào)告，對(duì)上百家科技公司從產(chǎn)品格局、技術(shù)優(yōu)勢(shì)、生態(tài)布局等視角和維度進(jìn)行對(duì)比，最終篩選出十家物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域?qū)嵙ψ顝?qiáng)的企業(yè)，排名如下：阿里云、亞馬遜AWS、微軟AzureIoT、Automation Intellect 、AspenTech、CloudPlugs、Samsara、Samsung SDS、Toshiba、涂鴉智能。
盡管涂鴉智能已上榜，但不可回避的是，涂鴉智能正面臨阿里云、亞馬遜、微軟等物聯(lián)網(wǎng)第一梯隊(duì)頭部企業(yè)的激烈競(jìng)爭(zhēng)。
那么，對(duì)于剛赴美上市的涂鴉智能來(lái)說(shuō)，未來(lái)突圍之路應(yīng)該走向何方?
對(duì)此，江瀚對(duì)《投資者網(wǎng)》直言，當(dāng)前物聯(lián)網(wǎng)已成為各大互聯(lián)網(wǎng)巨頭爭(zhēng)奪的焦點(diǎn)賽道，巨頭競(jìng)爭(zhēng)屬于正?，F(xiàn)象。但從目前來(lái)看，整個(gè)物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)上尚未出現(xiàn)絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)企業(yè)，因此不少非頭部企業(yè)仍擁有一定的發(fā)展空間。“對(duì)于涂鴉智能來(lái)說(shuō)，其最大優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在公司的專業(yè)性;再者，未來(lái)涂鴉智能不排除會(huì)和阿里云、騰訊等巨頭攜手合作的可能性。在巨頭圍剿之下，通過(guò)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，涂鴉智能才能進(jìn)一步借助自身背后的資本以爭(zhēng)奪物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)的‘一杯羹’。”
責(zé)任編輯：Rex_01
